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瑞芯微电子股份有限公司(简称“瑞芯微”)建立于2001年,总部在福州,是我国AIoT(人工智能物联网)芯片范畴的领军企业。公司展开前史可分为三个阶段:
消费电子奠基期(2001-2014年):以复读机、MP3/MP4芯片发家,凭仗RK2606芯片完成视频播映功用,成为全世界安卓平板主控芯片最大供货商。2009年与法国爱可视协作推出首款Android平板电脑,奠定职业位置。
战略转型期(2014-2019年):从消费电子向职业使用拓宽,布局智能家居、轿车电子、无人机等范畴。2018年推出首款集成NPU的AI芯片RK1808,敞开全面AI化战略。
高速增加时间(2020年至今):2020年登陆A股,募资加快研制与产能扩张。2024年旗舰芯片RK3588M量产,搭载于比亚迪等10余款车型,营收打破31亿元,净赢利同比激增367%。
主营业务:以AIoT SoC芯片为中心,掩盖智能终端(平板、智能家居)、轿车电子(智能座舱)、工业机器人、边际核算四大范畴。2024年AIoT芯片营收占比70%,数模混合芯片占20%。
创始人布景:励民(董事长)与黄旭(副总经理)为联合创始人,均结业于浙江大学,具有超20年芯片职业经历。励民持股42.34%,黄旭持股11.4%,两人算计操控53.74%股权,构成安稳操控权。
职工持股渠道:4家职工持股渠道算计持股15.93%,掩盖500名主干,绑定中心人才。
组织出资者:国家大基金曾持股6.22%,2024年减持后仍为重要股东;银河立异混合等公募基金长时间重仓。
技能代差危机(2016-2018年):智能手机芯片商场被高通、联发科独占,瑞芯微挑选避开红海,转向AIoT细分商场。
供应链危险(2020-2022年):依靠台积电8nm制程,受全球芯片缺少冲击,毛利率下滑3%。
生态构建难题(2023年至今):需打破英伟达、华为的软硬件生态壁垒,经过开源社区和定制化方案抢夺开发者。
2020年上市:募资12亿元,研制投入占比提高至25%,加快AI芯片迭代。
RK3588M量产(2024年):首款车规级芯片打入比亚迪高端车型,完成“一芯带七屏”,国产代替里程碑。
协处理器打破(2025年):发布支撑13B参数模型的RK3576,边际算力密度提高40%,奠定机器人赛道优势。
营收与赢利:2024年营收31.5亿元(+47.6%),净赢利5.9亿元,毛利率39.1%(职业均匀35%);研制费用率25.3%,远超同业。
现金流:经营性现金流净额同比增加200%,现金储藏超20亿元,资产负债率仅13.5%,财政安全性杰出。
商场浸透:AIoT芯片全球市占率10%,安防监控范畴国产代替率70%,车载芯片定点项目达20个。
AIoT龙头:我国边际核算芯片商场占有率榜首,掩盖超5000家客户,包含比亚迪、小米、阿里等。
技能标杆:RK3588芯片NPU算力6TOPs,支撑多模态AI使用,功能比肩英伟达Jetson系列。
边际核算迸发:全球边际AI芯片商场2025年将达6500亿美元,瑞芯微凭仗RK3576(13B算力)抢占工业机器人、才智城市比例。
轿车电子扩容:我国车载芯片商场2025年规划1200亿元,瑞芯微浸透率有望从5%提高至15%。
方针盈利:国产代替方针推进政府订单增加,AIoT范畴国产化率或从35%提高至50%。
估值回调:当时PE(TTM)171倍,高于职业中枢,需成绩继续超预期支撑。
出资主张:短期注重RK3688(16TOPs)量产进展与车企协作深化;长时间看好其在机器人、工业互联网等场景的生态延展。主张逢低布局,方针市值2025年上看900亿元。
(本文数据及归纳自公司公告、职业研报及揭露访谈,个人自己的观念,不构成出资主张)
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